GDP 加速复苏，但人民币汇率却从 6.7 跌至 6.92 左右，什么原因？

一边是不断扩大的贸易顺差，一边则是加速复苏的GDP数据，但人民币汇率似乎不为所动，反而从一季度的6.7附近一路贬值至6.92左右，再度来到了7门前。

5月9日公布的数据显示，中国以美元计4月出口同比增长8.5%，增速高于预期，但较上月的两位数高增长回落；进口降幅扩大至7.9%。实现贸易顺差902.1亿美元，扩大82.3%。此前，中国首季GDP增长4.5%，大超预期，且各界预计二季度增速有望超出7%。

“最近人民币疲软，部分因为出口商一直不愿出售美元，这导致了自2019年6月以来最大的外汇结算净赤字，年初至今外汇存款也持续增加。美元存款利率自全球金融危机以来首次达到了5%。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙在发给记者的邮件中提及。但她认为，复苏的中国经济和疲软的美元应该会限制人民币贬值空间，甚至助力人民币在未来转强。机构预计第二季度结束时美元/人民币汇率为6.9，然后在2023年底回落至6.7。

人民币汇率的走势与中国的外贸环境和国际经济形势有密切关系，2022年我国货物贸易顺差达到6856亿美元，但企业仍持有5000多亿美元的未结汇外汇，这也是影响今年汇率的因素之一。美国的贸易保护主义政策导致美元汇率走高，而人民币汇率则出现了相应的贬值。另外，2023年GDP增速目标设定在5%左右，略低于市场机构预期，之前市场预期在5%到5.5%之间。由于增长预期被下调，导致近期外资流入大幅放缓。

从市场预期来看，去年年底强劲复苏的预期可能会被修正为强预期弱复苏的状态。这可能意味着人民币在短期仍面临进一步的贬值压力。

后续的话，美联储“三把手”再放鹰声，如果需要，美联储将再次加息；今年没有理由降息；预计通胀率今年将降至3.25%左右，并在未来两年内达到2%目标，而停止加息的时点可能会比预期晚一些，再加上美元指数阶段性上升和国内增长目标低于预期等多种因素的影响，人民币跌破7的概率较大。（猫总）

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