回顾：澳门博彩法四十周——充满曲折的孕育

由於爆發新冠疫情，澳門的博彩總收入在可預見的一段時期預計將降至零，引發市場對流動性問題及額外資金支持的關注。

就在澳門當局週日顯示宣佈有21名新增新冠確診病例之後，隨後又在週日晚間增至31例後，有博彩分析師認為，這對該市本已陷入困境的博彩業將產生重大影響，料博彩總收入將降至幾乎為零。

摩根大通的DS Kim和Livy Lyu認為：「賭場目前仍在營運，但在事態得到有效控制之前，料訪澳遊客極少（如有的話），至少幾周之內賭場收入會趨零。」

「我們預計在最糟糕的情況下，市場的焦點會轉向現金消耗和流動性狀況。」

Bernstein分析師 Vitaly Umansky、Louis Li 和 Shirley Yang則認為：「雖然澳門經濟財政司司長表示不會關閉賭場，但進入該市的遊客將受到嚴重限制（甚至完全停止），賭收至少在接下來一周或幾周內大幅跳水趨近於零。」

「6月及7月的博彩總收入都將受到嚴重影響。」

由於沒有收入，流動性成為一個比以往更令人擔憂的問題——尤其是上週有消息稱，所有營運商若要在今年晚些時候啟動的賭牌重投程序贏得及保留牌照，必須永久性流出50億澳門元（6.25 億美元）的淨資產。

摩根大通表示：「在這一嚴酷壓力測試之下，澳博及金沙的流動性挑戰最大，僅有約9個月至2023年3月。而永利、美高梅及新濠博亞娛樂等其他營運商有約1.5至2年不等，足夠經受住流動性考驗至2024年年中。而即使在零收入的情況下，銀娛仍有約60個月的大量流動資金。」

Bernstein則認為，儘管營運商有足夠流動性度過中短期難關，但部分營運商可能需要資本市場或控股股東的注資。

其特別指出，澳娛綜合可能「在2023年出現最低淨資產及潛在的現金餘額問題」，在最近活動新的信貸融資之前，其流動性一直處於最不穩定狀態。

然而，金沙中國有一家財務穩健的母公司拉斯維加斯金沙集團，可以再必要時獲得支持。

在拉斯維加斯金沙集團有一家財務穩健的母公司，可以在需要時依靠，而其他運營商已經獲得了必要的支持。

Bernstein表示：「自今年年初中國陸續爆發疫情帶來的旅行限制導致賭收整體趨於疲軟，而新近的爆發更令營運商增加流動性壓力……但所有營運商都應該可以獲得充足的流動性支持以渡過難關。」

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