周锦辉指澳门赌业借贷多或现金融危机 大摩料年底博企债务近2000亿

仍在停牌中的澳门励骏联席主席周锦辉日前接受澳门媒体访问时表示，现时银行向澳门博企提供的贷款达2,000亿元，又指卫星场及投资者的借贷也有约200亿，意味博彩业的兴衰也为金融行业带来危机。另一方面，券商摩根士丹利亦发表报告，对于博企债务方面的估算与周锦辉类似，指倘今年内通关限制仍持续，料至今年底澳门博企净债务将达到250亿美元，为2019年底的5倍。六大博企股昨天除银娱及美高梅中国分别微升0.13%及0.54%，收报$39及$3.69外，其余4只博企股皆下跌，跌幅介乎0.14%至1.19%。

大摩指出，假设今年内中场赌收维持在过去两个月表现，即疫情前水平的18%，料至今年底澳门博企净债务将达到250亿美元，倘通关限制进一步延至明年下半年，则博企债务可能会在2023年底达至270亿美元(约2,120亿港元)；该行指以今年首季资本开支的现金消耗速度计算，博企持有的现金及流动性，可让博企多支撑2年或以上。不过澳博(880)在计及再融资的未动用流动性，只能维持20个月，若不计及则只维持5个月。

另外大摩指，近日与美高梅中国举行了在线投资者会议，该行预料美高梅中国目前每月现金消耗约6,900万美元(，其中包括营运支出4,500万美元及利息支出1,100万美元。公司目前手持现金约2.91亿美元及未动用流动性13亿美元，料公司的现金消耗率可支撑24个月；若按其零收入情境预测，料美高梅中国现金消耗率可支撑16个月以上。大摩维持对美高梅中国「与大市同步」评级及目标价5元。

另一券商里昂亦发表报告指，经过首季的疲弱表现后，澳门博彩业近期的复苏前景仍然黯淡。该行现时预计行业复苏将于明年农历新年期间开始，并于明年第二季出现更明显的提升。该行将澳门博彩业今明两年赌收预测分别下调11%及10%，EBITDA预测更下调64%及21%；该行现时预期行业中场业务在2024年第三季会正常化。

另一券商花旗据其渠道了解，指澳门5月首22天博彩收入达28亿澳门元，过去一周的日均收益约1亿澳门元，较上一周的5,000万元升一倍，主要是由于长假后的低基数效应。目前澳门与内地主要大城市的旅游往来仍受疫情影响。报告指，期间贵宾厅及中场的生意按月录得45%及40%增长。随着澳门博彩业进入5月下旬和6月的淡季，花旗将澳门5月赌收预测由45亿下调至37.5亿澳门元。

里昂对濠赌股最新评级及目标价如下：

股份 / 评级 / 目标价

银河娱乐(27) / 买入 / 53.18→54.81港元

新濠博亚 / 买入 / 7.73→6.65美元

美高梅中国(2282) / 跑赢大市 / 5.18→4.74港元

金沙中国(1928) / 买入 / 24.1→22.84港元

澳博控股(880) / 跑赢大市 / 3.96→3.7港元

永利澳门(1128) / 买入 / 6.22→6.11港元

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