新濠博亚与新濠影汇/新濠国际的合并将提振股价：伯恩斯坦

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伯恩斯坦表示，新濠博亚娱乐是澳门今年迄今表现最差的博彩股，与母公司新濠国际发展或其新濠影汇部门的合并将为股东释放价值。

该公司表示，目前在美国上市的新濠国际评级为跑赢大盘，目标价为 12.20 美元，但如果同时进行这两项交易，其股价可能会超过 15.00 美元。它还将扩大投资者基础并降低股票风险。

伯恩斯坦表示，其关于新濠的报告是全球系列文章的一部分，该系列专注于潜在的激进主义机会，确定公司应该或不应该做什么来提高价值。

自大流行开始以来，新濠已经失去了四分之三的市值，表现逊于永利度假村和拉斯维加斯金沙集团等美国同行。伯恩斯坦说，这种糟糕的表现不符合集团的业务基本面。

由于其在高端大众市场的强势地位，该公司已为澳门的复苏做好准备。它的地中海新濠天地酒店计划于今年在塞浦路斯开业，它正在扩建新濠影汇，并在澳门新濠天地重新开发高档酒店。

表现不佳的部分原因是担心新濠博亚和新濠影汇将因不遵守《外国控股公司责任法案》（HFCAA）而在美国退市。该法案要求公司的审计报告必须由公众公司会计监督委员会 (PCAOB) 检查的公共会计师事务所出具。 

新濠由香港安永会计师事务所审计，PCAOB 表示无法在香港进行检查。 

除了 HFCAA 问题，伯恩斯坦表示，投资者不喜欢集团结构的复杂性。新濠在纳斯达克上市，由香港上市公司新濠国际发展持股 56%。两家公司拥有相同的基础业务。

此外，新濠博亚持股55%的新濠影汇国际控股有限公司也在纽约证券交易所上市。 

伯恩斯坦表示，收购新濠影汇将简化集团的结构，并有可能提高运营绩效，因为有更好的运营协同效应。它还将消除财务报告的一些复杂性，并通过将其私有化来消除 ADR 退市风险。

这也将解决新濠影汇在澳门新博彩法下可能被归类为卫星赌场的潜在问题，这将要求所有卫星赌场在三年内由运营商实际拥有。 

伯恩斯坦说，与新濠国际合并提供“更多和更大”的好处。它将消除 ADR 退市风险，简化集团结构并解决“美国/亚洲投资者基础分叉，可能导致新濠重新估值”的问题。 

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